‘뒤치다꺼리’ 등골 빠지는 롯데케미칼 딜레마

‘자회사 뒷바라지’ 허리 휘는 화학 공룡

[일요시사 취재1팀] 양동주 기자 = 롯데케미칼이 녹록지 않은 경영 환경에 직면했다. 그룹 차원의 대규모 투자에 선봉으로 나섰지만, 나빠진 업황에 발목을 잡힌 형국이다. 가뜩이나 힘든 마당에 레고랜드발 악재마저 겹쳤다. 자회사 뒷바라지에 힘이 부치는 기색이 역력하다.

그동안 롯데그룹에서 중추 역할을 맡았던 사업 회사는 유통업을 영위하는 롯데쇼핑이었다. 롯데쇼핑은 안정적인 현금 창출 능력을 바탕으로 그룹의 캐시카우 역할을 맡았고, 롯데쇼핑이 만든 토대 위에서 롯데그룹은 미래 먹거리 발굴을 위한 분주한 행보를 거듭했다.

변방에서
주력으로

하지만 롯데쇼핑의 위상은 최근 들어 눈에 띄게 낮아지고 있다. 코로나19 사태를 계기로 유통 부문이 침체를 겪은 데다, 온라인 중심으로 재편된 시장에 능동적으로 대응하지 못하면서 수익성 하락이 가속화된 탓이다. 실제로 2018년 4031억원이던 영업이익(별도 기준)이 지난해 861억원으로 급감하는 등 최근 롯데쇼핑의 실적은 완연한 하향세였다. 

롯데쇼핑이 침체를 겪는 사이 무게추는 롯데케미칼로 옮겨졌다. 그룹의 화학 부문을 이끄는 롯데케미칼은 2015년 10월 삼성그룹 화학 계열사 인수 이후 롯데그룹의 주력으로 자리매김했다.

롯데케미칼의 위상 강화는 눈에 띄는 실적 상승세가 뒷받침됐기에 가능한 일이었다. 롯데케미칼은 지난해 1조5000억원대 영업이익(연결기준)을 기록했는데, 이는 전년 대비 330.3% 증가한 수치다. 여기서 그치지 않고 친환경 사업에서의 12조원을 포함해 전체 매출을 50조원까지 끌어올린다는 포부를 밝힌 상황이다.

롯데케미칼은 최근 그룹 미래 먹거리 발굴 작업을 최전선에서 진두지휘하고 있다. 올해 초 수소에너지, 배터리 소재, 리사이클 관련 신사업에 진출해 기업가치를 제고하겠다는 내용의 중장기 전략을 실행에 옮기기 시작한 것이다.

일진머티리얼즈 인수 역시 같은 맥락이다. 지난 11일 롯데케미칼은 미국 배터리 소재 지주사 롯데배터리머티리얼즈USA가 일진머티리얼즈 인수를 위한 주식매매 계약(지분 53.3%)을 체결했다고 밝혔다. 롯데케미칼이 100% 지분을 보유한 롯데배터리머티리얼즈USA는 국내 및 해외 기업결합신고를 마친 뒤 관련 인수를 마무리할 예정이다.

국내 1위, 세계 4위 동박 생산 업체인 일진머티리얼즈는 올해 상반기에 매출 3885억원, 영업이익 468억원을 기록했다. 국내외 유수의 배터리 회사와의 장기 공급계약 등으로 안정적인 현금 흐름이 예상된다. 롯데케미칼은 일진머티리얼즈 인수를 계기로 유럽 및 미국 등 주요 시장 선점을 통해 글로벌 배터리 소재 선도 기업으로 자리매김한다는 복안이다.

그룹 전체가…
우려의 시선

롯데그룹은 일진머티리얼즈 인수를 통해 2차전지(배터리) 4대 소재(양극재, 음극재, 전해액, 분리막) 가치사슬(밸류체인)을 완성하게 됐다. 최근 롯데케미칼은 분리막(PE) 생산 및 배터리 전해액 유기용매(EC, DMC) 공장을 건설하고 있다. 롯데알미늄과 롯데정밀화학은 각각 양극박, 동박(솔루스첨단소재 지분투자) 사업을 진행 중이다.

다만 일각에서는 롯데케미칼의 외형 확장 속도가 너무 빠른 것 아니냐는 목소리를 내고 있다. 투자금 조달 부담이 가중될 경우 그룹 전체가 위험에 노출될 여지를 남기기 때문이다. 

일단 일진머티리얼즈 인수에 따르는 대가가 예상치를 뛰어넘는 것으로 알려진 이후 이 같은 우려가 더욱 힘을 받는 모습이다. 롯데케미칼이 일진머티리얼즈를 인수하는 데 투입한 비용은 2조7000억원이다. 경영권 프리미엄을 감안해도 인수 금액이 높다는 평가가 지배적이다.

그나마 롯데케미칼의 튼실한 기초체력은 세간의 우려를 일정 부분 희석시키는 요소다. 올해 상반기 연결기준 롯데케미칼의 보유 현금(현금성 자산+단기금융상품)은 2조8164억원에 달하고, 부채비율과 순차입금의존도는 각각 52.1%, 3.9%에 불과하다.

하지만 현금성 자산을 모두 인수자금으로 쓸 수 없기 때문에 추가 재원 마련 방안을 생각해봐야 한다. 게다가 최근 본격화된 인도네시아 초대형 석유화학단지 조성 사업에 대규모 자금 투입이 예정된 만큼 부담이 가중될 수밖에 없다. 해당 사업을 위해 책정된 금액만 39억달러(약 5조6082억원)에 달한다.

쇼핑 제치고 주춧돌 노릇…순풍 타는가 했더니
곳곳에서 경고음 속출…때 아닌 계열사 뒷수습

올해 들어 한풀 꺾인 성장세는 롯데케미칼의 연이은 대규모 투자에 물음표를 붙이는 또 다른 이유다. 롯데케미칼의 올해 상반기(연결기준) 영업이익은 612억원으로, 전년(1조2178억원) 대비 급감했다. 특히 2분기에는 영업손실 214억원을 냈는데, 원료 가격의 상승과 수요 둔화가 실적 부진의 배경으로 꼽힌다.

하반기 전망 역시 불투명하다. 롯데케미칼의 3분기 실적 컨센서스(증권사 평균 전망치)는 매출 5조1885억원, 영업적자 823억원이다. 전년 동기 대비 매출은 16.81% 증가가 예상되지만, 영업손실로의 전환이 유력한 분위기다.

재정에 대한 지적마저 나오는 형국이다. 지난 12일 한국신용평가는 보고서를 통해 일진머티리얼즈 인수 후 롯데케미칼의 재무안전성이 저하되고 신용등급까지 떨어질 수 있다고 예상했다. 

한국신용평가는 “약화된 영업현금 창출력, 인도네시아 나프타 분해시설(NCC) 투자 계획, 자본적 지출(CAPEX) 증가 추세, 신규 동박 사업에 요구되는 후속 투자 소요 등을 감안하면 롯데케미칼의 재무안전성이 상당 수준 저하될 것으로 본다”며 “인수자금 조달 구조와 그에 따른 재무구조 변화가 중요한 요인이 될 전망”이라고 언급했다.

롯데케미칼의 그룹 내 역할이 생각 이상으로 크다는 점도 불안요소가 될 수 있다. 단순히 그룹 화학 부문을 주도하는 선에서 그치지 않고, 타 분야 계열회사의 리스크를 떠안아야 하는 롯데케미칼의 현실이 악재로 작용할 여지를 남기는 분위기다. 

겹겹이 악재
산 넘어 산

지난 18일 롯데건설은 운영자금 2000억원을 확보하기 위해 신주 171만4634주를 발행하는 주주배정 유상증자를 결정했다. 롯데지주의 손자회사인 롯데건설에서 단기 운영자금이 부족해지자, 롯데케미칼 등이 자금 지원에 나선 모양새다.

롯데그룹 지배구조는 롯데지주→롯데케미칼→롯데건설로 이어지며, 롯데건설 지분 43.79%를 보유한 롯데케미칼은 이번 증자 결정으로 870억원가량을 투입해야 한다.

또한 롯데케미칼은 지난 20일 공시를 통해 롯데건설에 내년 1월18일까지 단기자금 5000억원을 6.39% 이율로 대여한다고 공시했다. 대여금은 연결기준 지난해 말 자기자본의 3.24% 규모다.

이 같은 일련의 조치는 ‘레고랜드 사태’와 연관돼있다. 롯데건설은 서울 둔촌 주공아파트 재건축 사업에 참여 중인데, 최근 강원도 레고랜드 채권 채무불이행 사태로 부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 시장이 얼어붙으면서 해당 사업의 PF 차환 발행이 어려워졌다. 

롯데케미칼 입장에서 롯데건설 지원은 남는 게 없는 결정이나 마찬가지다. 한창 투자금을 끌어오기도 모자란 판국에, 자회사로 현금이 유출된 양상이다. 

롯데건설의 자금 여력이 개선되지 않으면 롯데케미칼은 최악의 경우 빌려준 돈을 제때 받지 못할 수 있다. 이 여파는 롯데그룹 전반에 미치게 된다. 롯데케미칼이 그룹 계열회사 전체의 신용도를 평가하는 지렛대 역할을 맡고 있기 때문이다.

이런 이유로 최근 롯데케미칼의 주가는 하락세를 나타내고 있다. 지난 18일 16만6000원이었던 롯데케미칼 주가는 이후 꾸준히 하락하더니, 지난 26일에는 14만4000원에 장을 마감했다. 이는 코로나 사태로 글로벌 증시가 폭락했던 2020년 3월 이후 최저 수준이다. 

내 코가 
석자인데…

주가 하락이 심상치 않자 롯데케미칼 경영진은 주가 방어에 나서야 했다. 지난달 25일 롯데케미칼은 김교현 대표이사 등 경영진 16명이 최근 총 2760주의 회사 주식을 취득했다고 밝혔다. 취득 평균단가는 약 16만1000원으로, 약 4억4000만원 규모다. 롯데케미칼 측은 책임경영 강화 및 주주가치 향상을 위함이라고 설명했다.


<heatyang@ilyosisa.co.kr>

 



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K-POP 1위 하이브, 수사 리스크 타개책 있나?

K-POP 1위 하이브, 수사 리스크 타개책 있나?

[일요시사 취재1팀 ] 장지선 기자 = 국내 최대 연예기획사가 사면초가 상태에 빠졌다. 업계에서는 부동의 1위를 달리고 있지만 내부는 엉망진창이라는 풍문이 돌고 있다. 레이블 간의 갈등이 법정 공방으로 번졌고 주력 IP는 과거와 비교해 힘을 못 쓰는 모양새다. 연예계 ‘미다스의 손’으로 불리는 수장은 이 위기를 어떻게 타개하려는 걸까? 2024년 5월 엔터테인먼트 기업 하이브가 대기업집단으로 지정됐다. 공정거래위원회는 계열사 자산 총액과 자본 총액을 더한 자산이 5조원을 넘긴 곳을 대기업집단으로 지정한다. 2024년 3월 공개한 사업보고서 기준으로 하이브 자산 총계는 5조원을 넘었다. 당시 기준으로 재계 순위 85위에 올랐다. 빛 좋은 개살구? 대기업집단으로 지정되면 공정거래법상 기업의 의무가 늘어난다. 엄격한 법의 테두리 안으로 들어가게 되는 것이다. 동시에 상징성도 얻는다. 실제 하이브는 국내 엔터테인먼트 업계에서 최초로 대기업집단에 지정됐다. 국가 차원에서 하이브가 ‘업계 1위’로 인정받은 셈이다. 공정거래위원회는 “K팝의 세계화로 앨범, 공연, 콘텐츠 등이 주요 수익원인 엔터테인먼트 업계가 급격히 성장한 것이 반영됐다”고 지정 배경을 밝혔다. 하이브의 대기업집단 지정은 민희진 전 어도어 대표와의 갈등이 한창 불거질 무렵에 이뤄졌다. 앞서 2024년 4월 하이브는 그룹 뉴진스 등이 소속된 레이블 어도어를 이끌고 있던 민 전 대표가 경영권을 탈취하려 했다는 의혹을 제기하며 감사를 진행했다. 민 전 대표와 하이브 간 이른바 ‘민-하 대전’의 시작이었다. 이후 뉴진스, 다른 레이블까지 싸움에 뛰어들었다. 뉴진스는 자신들의 프로듀서는 민 전 대표라고 주장하면서 계약 해지를 요구했고 다른 레이블은 민 전 대표가 제기한 표절 의혹 등에 반발해 소를 제기했다. 민 전 대표와 하이브 간의 계약 문제도 송사로 번졌다. 그 사이 뉴진스는 쪼개졌고 멤버 1명은 계약 해지 후 피소됐다. 내부 문제 외에도 SM엔터테인먼트(이하 SM)의 경영권을 인수하는 과정에서 불거진 카카오와의 갈등도 현재 진행형이다. 카카오와 하이브는 ‘아이돌 명가’로 불리는 SM을 인수하기 위해 엄청난 출혈 경쟁을 벌였다. 인수전이 과열되면서 카카오가 주가를 조작했다는 의혹이 제기됐고 김범수 의장이 자본시장법 위반 혐의로 기소돼 구속됐다가 보석 석방되기도 했다. 1900억원대 부당이득 혐의 경찰 영장 청구, 검찰 반려 이 모든 과정이 진행되는 동안 방시혁 하이브 의장은 두문불출 상태였다. 미국에 머물다가 인터넷 방송 BJ ‘과즙세연(본명 인세연)’과 거리를 걷는 사진이 찍혀 입길에 오른 것을 제외하면 행보를 알기 어려웠다. 방 의장이 프로듀싱을 도맡아 온 방탄소년단(BTS)도 ‘군백기(군대+공백기)’ 상태였다. 하지만 BTS의 광화문 공연 이후 방 의장에 대한 언급이 늘었다. BTS는 멤버 전원이 군대에 다녀온 뒤 ‘완전체’ 첫 행보로 광화문 공연을 선택했다. 정부와 서울시가 하이브의 제안을 받아들이면서 성사된 공연은 각종 논란으로 이어졌다. 정부가 하이브에 특혜를 주고 있는 게 아니냐는 의심이 제기된 시점도 이때다. 지난달 21일 광화문 일대는 경찰 등에서 동원된 경비 인원으로 삼엄했다. 광화문 인근을 지나가는 사람들에 대한 대대적인 검문이 이뤄졌고 그 수위는 살벌했다. 공연과는 전혀 관계가 없어 보이는 이들도 검문 대상으로 지목됐고 결혼식 등 행사에 참석하기 위해 모인 사람도 어김없었다. 정부와 전폭적인 지원에도 BTS 공연을 위해 광화문에 모인 인파는 예상에 크게 미치지 못했다. 앞서 26만명이 몰릴 것으로 예상했지만 공연 직후 경찰은 4만명으로 추산했고 하이브는 10만여명으로 발표했다. 어떤 기준을 갖다 대도 예상치보다 적은 인원이 모이면서 공연 자체를 비판하는 목소리와 모두의 광장인 광화문을 사기업이 특정 시간대에 독점하는 게 맞느냐는 지적이 이어졌다. 회사 뒤에 숨어 있나 실제 BTS의 광화문 공연은 ‘관급 행사’를 방불케 하는 모습을 보였다. 공연 전 국무총리가 하이브를 방문했고 서울시는 공연 당일 경비를 위한 회의를 여러 번 진행했다. 물 샐 틈 하나 없는 경비 체제를 구축한다는 명분으로 안전 관리에만 경찰 6700여명 등 모두 1만5000명에 이르는 인력이 동원됐다. 이재명 대통령도 가세했다. 이 대통령은 공연 전에는 안전 관리를 당부하는 목소리를 냈고 공연 이후에도 호평을 남겼다. 이 대통령은 공연 이후인 지난달 24일 열린 국무회의에서 “이번 공연은 광화문 홍보를 넘어 대한민국 홍보에 결정적이었다”며 “기획을 잘 해서 잘 진행했다”고 평했다. 대통령까지 언급한 정부의 전폭적인 지원은 공교롭게도 방 의장에 대한 비판으로 튀었다. 방의장이 현재 자본시장법 위반 혐의로 경찰 조사를 받는 점, 그 내용이 주식과 관련된 것이라 정부 정책에 반한다는 점 등이 화두가 됐다. 이 대통령은 ‘주가조작은 패가망신’이라면서 엄하게 처벌하겠다는 의지를 드러낸 바 있다. 방 의장은 하이브 IPO(기업 공개) 이전인 2019년 기존 투자자들에게 상장 계획이 지연될 것처럼 설명하는 등 기망행위를 통해 주식을 매수하고 이후 자신과 관련된 사모펀드가 설립한 특수목적법인(SPC)에 지분을 넘기는 방식으로 부당이득을 취한 혐의를 받는다. 경찰이 추산한 부당이득 액수는 1900억원에 이른다. 지난해 7월 이 대통령의 ‘주가조작은 패가망신’ 경고 이후 주식시장을 교란한 혐의를 받는 인사들에 대한 금융 당국의 제재가 강해졌다. 당시 지목당한 인물 가운데 한 명이 바로 방 의장이었다. 금융위원회 증권선물위원회는 지난해 7월16일 자본시장법상 부정거래 행위 금지 위반 혐의로 방 의장을 검찰에 고발했다. 경찰도 같은 혐의로 방 의장에 대한 수사에 착수했다. 미국 압박 경찰 발끈? 검․경의 중복 수사 우려까지 불거졌던 사안은 경찰이 내사에 착수한 2024년 말 이후 1년 반이 지나도록 어떤 결론에도 이르지 못했다. 경찰은 지난해 9월 방 의장을 처음 소환한 이후 같은 해 11월까지 총 5차례 조사했다. 이후 5개월간 추가 소환이나 신병 확보가 진행되지 않으면서 ‘늑장 수사’라는 비판이 일었다. 서울경찰청 금융범죄수사대는 지난 21일 자본시장법 위반 혐의로 방 의장에 대해 구속영장을 청구했다. 박정보 서울경찰청장은 구속영장 청구 하루 전인 지난 20일 정례 기자간담회에서 “방 의장 수사는 거의 마무리됐다”며 “법리를 검토 중이고 머지않은 시간 내에 종결할 수 있을 것”이라고 밝혔다. 그러고 다음 날 방 의장에 대한 신병 확보에 나선 것이다. 방 의장 측은 즉각 유감을 표명했다. 그의 변호인단은 “장기간 성실히 수사에 협조했음에도 구속영장이 신청된 것은 유감”이라며 “향후 법적 절차에도 충실히 임해 최선을 다해 소명할 것”이라고 밝혔다. 일각에서는 주한미국대사관의 압박에 영향을 받은 게 아니냐는 관측도 나온다. 주한미국대사관은 최근 방 의장의 미국 방문과 관련해 출국 협조를 요청하는 서한을 경찰에 전달한 것으로 확인됐다. 서한에는 오는 7월4일 예정된 미국 독립기념일 250주년 행사 참석과 BTS의 월드투어 지원 필요성 등이 담긴 것으로 전해졌다. 현재 방 의장은 출국금지 상태다. BTS 광화문 공연부터 특혜 의혹 솔솔 나와 주한미국대사관의 행보에 경찰 내부는 격앙된 상태인 것으로 전해졌다. BTS 콘서트나 독립 250주년 기념행사 등을 고리로 미국 측을 움직여 수사 편의를 우회 압박한 게 아니냐는 의혹이 나왔다. 이번 사건의 공범으로 의심되는 인물이 지난해 미국으로 출국한 뒤 귀국하지 않는 상황이라 방 의장이 입을 맞추거나 도주할 수 있다는 우려가 나왔고, 경찰의 신병 확보 결정에 영향을 미쳤다는 분석이 제기됐다. 하이브는 국민 정서를 자극할 수 있는 ‘무리수’를 둘 이유가 없다는 입장이다. 오히려 주한미국대사관의 서한 발송이 당혹스럽다는 분위기다. 하이브 관계자는 “공식적으로 행사 참석을 요청받은 적도 없고 출국금지를 해제해 달라고 요청할 수도 없다”고 전했다. 구속 갈림길에 서 있던 방 의장은 검찰의 구속영장 반려로 한숨 돌리게 됐다. 서울남부지검 금융.증권범죄합동수사부는 지난 24일 방 의장에게 신청된 구속영장을 돌려보냈다. 검찰은 “현 단계에서 구속을 필요로 하는 사유 등에 대한 소명이 부족하다고 판단해 보완수사를 요구했다”고 밝혔다. 일단 구속 위기는 피했지만 방 의장의 사법 리스크가 다시 수면 위로 올라오면서 하이브의 최대 변수가 되는 모양새다. 하이브는 핵심 IP인 BTS 컴백으로 최대한 분위기를 띄워야 하는 상황에서 광화문 공연이 한 차례 논란이 된 데 이어 오너 리스크까지 덮쳤다. 무엇보다 방 의장이 하이브에 끼치는 영향이 절대적인 만큼 향후 상황에 따라 발생할 예측 불가능한 수준의 후폭풍을 우려하는 목소리도 나온다. 오너 리스크 K-팝도 영향 연예계 관계자 사이에서는 방 의장의 사법 리스크가 하이브를 넘어 K-팝 업계에 미칠 영향이 상당할 것이라는 분석도 제기된다. 우리나라 문화의 한 축을 담당하고 있는 K-팝의 이미지가 업계 1위 수장의 오너 리스크로 얼룩질 수 있다는 걱정이다. 방 의장은 이 위기를 어떻게 타개할까? <jsjang@ilyosisa.co.kr>