[일요시사 취재1팀] 양동주 기자 = 창업주들의 뜻을 이어받아 70년 넘게 끈끈한 동업관계를 이어온 영풍그룹에 이상 징후가 나타나고 있다. 장씨 가문과 최씨 가문 사이에서 고려아연 지분 늘리기 경쟁이 표면화된 것이다. 지분경쟁에서 우위를 점한 장씨 가문과 백기사를 끌어들이기 시작한 최씨 가문의 물밑경쟁이 예사롭지 않다.
영풍그룹은 고 장병희 창업주와 고 최기호 창업주가 손을 잡고 1949년 문을 연 ‘영풍기업사’에 뿌리를 두고 있다. 두 가문의 끈끈한 유대관계는 영풍그룹이 70년 넘게 ‘한 지붕 두 가족’ 체제를 유지할 수 있었던 배경으로 작용했다. 장씨 가문은 ㈜영풍, 최씨 가문은 고려아연을 각각 경영하며 공동경영 체제를 유지 중이다.
암묵적 합의
달라진 기류
영풍그룹은 2010년대 중반경부터 지배구조 재편을 추진해왔고, 이후 두 가문이 보유한 계열사 지분에 크고 작은 변동이 목격됐다. 특히 장씨 일가의 지분율이 높아지는 경향이 두드러졌다. 장씨 일가의 ㈜영풍 주식 보유량이 최씨 일가를 크게 앞지르게 된 배경이다.
이런 가운데 장씨 일가는 고려아연 지분을 줄이고, 최씨 일가는 ㈜영풍에 대한 영향력을 축소하려는 움직임이 이어졌다. 장형진 전 영풍그룹 회장이 고려아연 계열사인 서린상사가 보유하던 ㈜영풍 지분 10.36%를 1330억원에 매입하면서 고려아연의 지분을 매각한 게 대표적이다.
반대로 최창걸 고려아연 명예회장은 2018년 PCB(연성회로기판)를 납품하는 영풍의 계열사 인터플렉스의 지분을 모두 매각했다.
하지만 최근 영풍그룹에서는 기존과 다른 분위기가 감지된 상태다. 고려아연 경영권을 사이에 둔 물밑경쟁이 자칫 70년 넘게 이어진 동업관계에 균열을 낼 수 있다는 얘기가 나오는 형국이다.
갈등의 전조는 지난 8월 부각됐다. 당시 고려아연은 신재생에너지와 수소 분야에서 한화그룹과 사업 제휴 및 지분 투자 파트너십을 체결했다. 이는 한화그룹과의 긴밀한 사업적 협력관계가 구축됐음을 의미했다.
공교롭게도 장 회장은 협력에 대한 안건을 승인하는 이사회에 불참했다. 최근 3년 사이 장 회장이 이사회에 참석하지 않았던 건 이번이 처음이었다.
이렇게 되자 파트너십 체결이 장 회장의 의중을 벗어난 결정일 가능성에 무게가 실렸다. 게다가 장씨 가문 휘하 계열사인 코리아써키트와 에이치씨가 고려아연 주식을 장내 매입하자, 두 가문의 경영권 분쟁이 본격적으로 시작됐다고 해석했다.
예고된 수순
분쟁 표면화
고려아연의 자사주 정리 결정은 두 가문의 갈등 국면을 부각시킨 또 하나의 사례였다. 지난달 23일 고려아연은 보유 중이던 자사주 6.02%를 처분했다. 전체 처분 금액은 7868억원이고, 처분한 자사주는 119만5760주에 달했다.
고려아연은 신성장동력인 신재생에너지와 수소, 배터리 소재, 자원순환 사업을 주축으로 하는 ‘트로이카 드라이브(Troika Drive)’ 추진을 위해서라고 설명했다.
세부적으로 보면 LG화학(2576억원), ㈜한화(1568억원)와 4144억원 규모의 지분을 맞교환했다. 나머지는 트라피구라(2025억원), 모스탠리(653억원), 한국투자증권(1045억원)으로부터 3723억원 규모의 투자를 유치하는 데 썼다. 자사주를 넘기고 해당 지분율만큼 투자금을 유치하는 방식이다.
변곡점 앞둔 ‘한 지붕 두 가족’
포기할 수 없는 각자의 이유
재계에서는 장씨 가문에 비해 고려아연 주식 보유량이 적은 최씨 가문이 사업적 파트너를 끌어들였다는 해석을 내놨다. 이 같은 견해가 뒤따르는 건 실질 지배세력과 경영세력이 이원화된 고려아연의 현 상황 때문이다.
올해 3분기 말 기준 고려아연의 최대주주는 ㈜영풍은 지분율이 26.11%에 달한다. ㈜영풍 특수관계인까지 포함하면 장씨 가문 측 우호지분은 31.25%에 이른다. 다 합쳐봐야 15%에도 미치지 못하는 최씨 가문의 지분율과 현격한 차이가 존재한다.
다만 외부 투자세력이 어떤 식으로 개입하느냐에 따라 상황이 달라질 수 있다. 최씨 가문이 제3자 배정 유상증자(5%)와 자사주 매각(6%)에 참여한 외부 투자세력을 등에 업을 경우 두 가문의 지분율 격차는 3.5%로 좁혀진다. 현 시점에서 보면 이사회 구성원 일부가 임기 만료되는 올해 말까지 최씨 가문이 얼마나 지분율을 높이느냐가 분수령이 될 수 있다.
최후의
승자는?
두 가문의 경영권 분쟁은 생각지 못한 계열사 주가 급등으로 이어졌다. 고려아연의 자사주 매각 결정이 전해진 직후인 지난달 25일 영풍정밀은 전 거래일 대비 20.08% 상승한 1만5850원에 거래를 마쳤다.
영풍정밀은 고려아연과 영풍에 밸브와 펌프 등을 공급한다. 고려아연과 영풍이 배터리와 수소 사업 등 미래 먹거리 확보에 나서면서 두 기업에 설비를 제공하는 영풍정밀 주가도 올 들어 강세를 보였다.
이를 두고 영풍그룹 계열사인 고려아연을 둘러싼 지분경쟁이 영향을 미쳤다는 분석이 나오기도 했다. 영풍정밀은 고려아연 지분을 1.49% 보유하고 있다.
일각에서는 그룹에서 고려아연이 차지하는 비중을 감안하면 두 가문이 원만한 합의점을 찾을 것으로 보기도 한다. 장씨 알짜 회사인 고려아연에서 손을 떼야 하는 상황을 초래하지 않을 거란 계산이다.
실제로 장 회장은 지난달 23일 오후 고려아연의 자사주 처분을 결의하는 이사회에 참석했다. 이사회에는 사내이사 5명과 사외이사 6명이 전원 출석했고 자사주 교환 및 처분 승인 안건에 이사회 전원이 찬성했다. 장 회장도 이 안건에 찬성표를 던졌다.
갈등 봉합
어떻게?
이를 두고 고려아연 지분경쟁이 종료됐다는 관측이 나오기도 한다. 장 회장이 찬성표를 던진 것은 최씨 일가와 장씨 일가가 극단적인 분쟁으로 가지 않고 모두에게 유리한 방안을 찾자는 의미로 해석해아 한다는 것이다.
