[일요시사 취재1팀] 양동주 기자 = 정식품이 경영권 승계 절차를 밟고 있다. 후계자로 지목된 오너 3세는 발언권이 강해졌고, 전폭적인 지원을 받으며 보폭을 넓히는 양상이다. 후계자가 부각될수록 오너 일가 개인회사인 ’오쎄’를 주목하는 시선도 많아졌다. 승계 과정에서 지렛대로 활용될 여지가 충분한 까닭이다.

두유 및 음료 제조업체 정식품은 지난 1월 정연호 부사장을 신임 대표이사 사장으로 선임했다. 오너 3세인 정 사장은 정재원 정식품 창업주의 손자이자, 정성수 회장의 장남이다. 연세대 전자공학과를 졸업한 뒤 미국 미시간대 산업공학과 석사를 거쳐 스탠포드대 경영과학과 박사 학위를 취득했다.

커지는
존재감

특히 2017년에는 정식품 부사장으로 선임된 데 이어, 기존 기타비상무이사에서 사내이사로 변경 선임됐다. 부사장 및 사내이사 선임을 계기로 회사 경영상 발언권이 한층 강해졌다는 평가를 받은 바 있다.

경영을 총괄하는 위치로 올라선 정 사장에게는 매출 확장 확대라는 막중한 임무가 주어진 상황이다. 정식품은 2017년 2014억원을 기록하며 창사 이래 처음으로 2000억원대 매출 고지를 밟은 이후 제자리걸음의 연속이었다. 최근 5년간 매출은 ▲2018년 2017억원 ▲2019년 2218억원 ▲2020년 2174억원 ▲2021년 2215억원 ▲지난해 2193억원 등이었다.  

두유 제품에 편향된 사업구조가 외형 확대에 걸림돌로 작용한 양상이다. 두유의 주원료인 대두 가격변동에 따라 회사 수익성이 급변하는 모양새다. 베지밀 의존도가 높다보니 제품 판매율이 저조하거나 제품을 만드는 데 드는 비용이 늘어날 경우 회사 전체 실적이 영향을 받는 상황도 계속됐다.

정 사장 체제가 보다 탄력을 받으려면 신성장 동력 마련은 필수에 가깝다. 최근 정식품이 베지밀을 제외한 제품군의 점유율 확대를 꾀하는 동시에 외식사업부를 안착시키고자 공을 들이는 것도 같은 이유다.

뚜렷한 3세 추대 분위기
내부거래로 키운 자회사

정 사장이 대표이사직를 수행하면서 확실한 성과를 낸다면, 경영 승계 절차가 일사천리로 이뤄질 수 있다. 이 경우 오너 일가 개인회사인 ‘오쎄’가 다방면으로 활용될 가능성을 따져봐야 한다.

1984년 설립된 오쎄는 화장품 제조와 온라인쇼핑몰 운영, 광고대행 등을 영위하는 정식품 관계사다. 오쎄가 정식품의 관계사로 돼있는 건 이 회사의 실소유주가 오너 일가 구성원이기 때문이다.

정식품 오너 일가는 지난해 말 기준 오쎄 주식 전량을 보유 중이다. 정 회장의 친인척인 정승호씨가 35.01%로 최대주주이며, 정 회장의 아내인 박금순씨(22.16%), 정 사장(15%), 정 회장(5%) 등이 주주 명단에 이름을 올린 상태다. 나머지 지분 역시 오너 일가 구성원이 보유한 것으로 추정된다.

오쎄는 정식품과 사업상 긴밀한 관계를 형성해왔다. 2011년 정식품이 유통사업부를 따로 분리해 오쎄에 편입시키는 결정을 내렸던 게 대표적이다.

유통사업부를 넘겨받은 오쎄는 2011년 214억원이라는 기록적인 매출을 찍었고, 자산규모도 크게 증가했다. 그러나 수익성이 뒷받침되지 않으면서 재무상태는 악화됐고, 급기야 2014년에는 영업손실이 누적된 영향으로 ‘완전자본잠식’에 빠지기도 했다. 

높은
활용도

공교롭게도 오쎄는 2015년 정 사장의 대표이사 선임을 계기로 서서히 제 궤도를 찾기 시작했다. 이 무렵 오쎄에서 최고 경영진 교체가 이뤄졌는데, 기존 대표이사였던 정 회장을 대신해 정 사장이 경영을 총괄하는 위치로 올라선 게 골자였다. 

대표이사 변경 이후 오쎄는 꾸준히 덩치를 키웠다. 2015년 230억원대였던 매출은 지난해 말 기준 615억원으로 2.5배가량 뛰었다. 같은 기간 총자산은 72억원에서 126억원으로 확대됐다. 

오쎄가 최근 들어 덩치를 빠르게 불릴 수 있었던 건 정식품 덕분이다. 2015년 40억원을 겨우 넘겼던 정식품 계열회사와의 거래 규모는 지난해 말 기준 100억원에 근접하는 수준으로 확대됐다.

이렇게 되자 일각에서는 오너 일가가 오쎄를 지금까지와 전혀 다른 방식으로 활용할 가능성에 주목하고 있다. 경영 승계 지렛대로의 쓰임새다.

정 사장이 부친으로부터 경영권을 넘겨받으려면 지분승계가 필수지만, 아직까지 갈 길이 멀다. 지난해 말 기준 정식품 최대주주는 지분 40.19%를 보유한 정 회장이고, 이외에도 ▲소리에스비(8.30%) ▲한국자산관리공사(7.89%) ▲혜춘장학회(6.80%) 등이 주요주주로 등재돼있다. 

범용성 확실한 우군 역할
쓰임새 부각되는 꽃놀이패

정 사장은 정식품 주주구성에서 기타(36.82%)로 표기된 주주에 포함된 것으로 추측될 뿐, 정확한 지분율이 알려지지 않은 상태다. 일단 정 회장이 보유한 정식품 주식을 흡수하기만 해도 경영권 확보에 큰 무리가 없는 수준이다.

가장 확실한 경영권 승계 방식은 정 회장이 보유한 정식품 주식을 정 사장이 직접 넘겨받아 지배력을 높이는 것이다. 그러나 현 시점에 지분승계가 이뤄지면 막대한 세금이 뒤따르게 된다. 

만약 정 사장이 아닌 오쎄가 정 회장의 주식을 넘겨받는 주체가 되면 정 사장의 부담은 크게 줄어든다. 정 회장이 보유한 정식품 주식을 오쎄가 직접 매입해 지배구조의 최상단으로 올라서면, 정 사장은 부담을 최소한 채 승계 작업을 끝낼 수 있다.

물론 오쎄를 내세운 승계 방식이 현실화되려면 정 사장이 오쎄를 휘하에 두는 구조가 갖춰져야 한다. 이를 위해서라도 정 사장의 부모가 보유한 오쎄 지분 27.16%가 정 사장에게 귀속되는 과정이 필요하다. 이 경우 정 사장이 보유한 오쎄 지분은 42.16%로 상승한다.

꼭대기
선점하나

다만 정식품에 오쎄를 합병시키는 방식이 현실화되려면 오쎄의 재무상태가 좀 더 탄탄해질 필요가 있다. 오쎄는 내부거래에 힘입어 조금식 수익성을 끌어올리고 있지만, 아직까지는 기초체력이 부실한 편이다. 지난해 말 기준 총부채는 120억원인 반면 총자본은 6억2000만원에 그친다. 부채비율은 1930%에 달하며, 이익잉여금이 2억7000만원에 불과해 현금배당을 계획할만한 여력이 없는 상황이다.

<heatyang@ilyosisa.co.kr>