[일요시사 취재1팀] 양동주 기자 = SGC그룹이 건설 계열사에서 촉발된 대형 악재를 수습하는 데 어려움을 겪고 있다. 공사비 인상, 고금리 기조, 우발 채무 등 당장 눈앞에 닥친 현안만 해도 수두룩하다. 사태를 수습하고자 모회사가 발 벗고 나섰지만, 처한 현실이 녹록지 않다.

SGC그룹은 OCI그룹이라는 큰 우산 아래에서 소그룹 형태로 독립적인 경영 행보를 밟아왔다. 고 이회림 OCI그룹 창업자의 차남인 이복영 회장이 그룹을 이끌고 있으며, 현재는 SGC에너지를 축으로 하는 그룹사 형태를 갖춘 상태다.

불안정한 형국

SGC에너지는 2020년 3각 합병(삼광글라스·이테크건설·군장에너지)을 거치면서 그룹의 지주사로 자리매김했다. 이 무렵 삼광글라스가 사업 부문을 물적 분할하면서 SGC솔루션이 생겼고, 투자 부문은 SGC에너지로 탈바꿈했다. 동시에 이테크건설(현 SGC이테크건설) 투자 부문과 군장에너지가 SGC에너지로 흡수됐다.

SGC에너지는 복잡한 과정을 거친 끝에 지배구조상에서 최상단으로 올라섰다. SGC에너지는 지난해 3분기 기준 ▲SGC이테크건설 ▲SGC솔루션 ▲SGC그린파워 ▲SGC파트너스 등을 자회사로 두고 있다.

분할 및 합병을 거치면서 지배구조는 확 바뀌었다. 삼광글라스의 경우 이 회장이 지분 22.18%를 보유한 최대주주였지만, SGC에너지가 지주사로 부각되는 과정에서 이 회장의 장남(이우성 대표)과 차남(이원준 전 전무)의 지분율이 높아졌다. 

지난해 3분기 기준 SGC에너지 최대주주는 지분 19.23%를 보유한 이우성 대표이며, 이원준 전 전무는 지분 17.71%를 보유한 2대 주주에 올라 있다.

다만 SGC에너지는 지배구조상 꼭대기에 올라선 대신 감내해야 할 부담이 커졌다. 자회사의 부진이 두드러질 경우 모회사인 SGC에너지가 앞장서서 사태를 수습해야 하는 구도가 만들어진 탓이었다.

공교롭게도 SGC에너지가 과중한 부담을 떠안게 될 수 있다는 우려가 최근 들어 현실화된 모양새다. 핵심 계열사인 SGC이테크건설에서 촉발된 위험 요소였기에 수습 과정에서 난항이 부각되는 양상이다.

심각한 PF 우발채무 위협
구원투수마저 난관 봉착

한국신용평가(이하 한신평)는 최근 SGC에너지 무보증사채 신용등급을 ‘A+(부정적)’에서 ‘A(안정적)’으로, 기업어음 신용등급은 ‘A2+’에서 ‘A2’로 하향조정했다. SGC이테크건설의 PF 우발채무에 따른 재무지원 부담이 등급 하향의 결정적 이유로 부각됐다.

SGC이테크건설은 저금리로 자금을 융통하기 수월했던 2020년과 2021년 사이에 원창동 물류센터 등 토건사업을 확대했다. 그러나 건설경기가 급격히 냉각된 가운데 금리인상, 원자재 가격 상승 등 악재가 불거졌고, 준공 지연과 우발채무 증가라는 현실적 어려움이 SGC이테크건설을 옥죄기 시작했다.

PF 대출 차환에 난항을 겪게 된 SGC이테크건설은 결국 만기도래 유동화증권을 직접 매입하고, 신용공여를 기반으로 리파이낸싱(재대출) 수순을 밟았다. 이 과정에서 SGC에너지는 자금보충약정을 체결하는 등 지원에 나서야 했고, 위험도가 높은 우발채무(자금보충약정 4066억원)가 확대됐다.

또 대여금 지급(200억원), 사모사채 및 일반차입금(810억원)에 대한 연대보증도 뒤따랐다.

SGC이테크건설은 인천 원창동 물류센터(2210억원, 2023년 9월 말 기준)에 대해 임대차계약 체결 후 매각해 담보대출 등으로 신용공여를 해소하겠다는 방침이지만, 처한 현실은 그리 녹록지 않다. 무엇보다 2022년 10월 경기 안성시 물류창고 신축 공사현장에서 발생한 추락사고가 악재로 작용하는 분위기다.

해당 사건으로 영업정지 8개월의 행정처분을 받아 공사를 제대로 진행할 수 없게 됐고, 자금난이 가중될 것으로 우려되고 있다. 현재 집행정지 가처분 신청이 인용돼 행정처분이 실제 효력을 발휘하기까지 시일이 걸릴 전망이지만, 영업정지 가능성이 잠재하는 만큼 사업 안정성을 낙관하기 힘든 형국이다.

위기 봉착

자구책 마련에도 쉽지 않은 분위기다. SGC이테크건설은 2023년 3분기 연결기준 누적 영업손실 3억7400만원, 순손실 26억원을 기록하는 데 그쳤다. 전년 동기에 영업이익 423억원, 순이익 504억원을 기록했던 것을 감안하면 수익성 악화가 심각했음을 알 수 있다. 재무상태 역시 나빠졌다. 2023년 3분기 기준 부채비율은 297.0%로, 전년 동기(171.6%) 대비  125.9%p 상승했다. 단기차입금 및 사채는 1372억원이다.

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